A 股大行情要来？外资巨头喊出：MSCI 中国指数还有 35% 上涨空间！

A 股市场最近那可是相当热闹，每天都有新的消息和变化，牵动着无数投资者的心。而就在大家对市场未来走势充满疑惑的时候，外资巨头摩根大通突然站出来，发布了一份相当引人注目的报告。报告里的观点那可是相当大胆，直接预测到明年底，MSCI 中国指数潜在升幅能达到 35%，沪深 300 指数也有 24% 的上涨空间！这一消息瞬间在市场里炸开了锅，大家都在纷纷议论，这到底是真的有可能，还是只是一场美好的幻想呢？今天咱就来好好掰扯掰扯这事儿。

先看看市场目前的表现。截至上周五，MSCI 中国指数在今年以来那可是一路高歌猛进，累计涨幅已经达到了 27%，这成绩相当亮眼了；而沪深 300 指数也不甘示弱，累计涨幅达到 13%。从这些数据就能看出来，今年的市场整体表现还是挺给力的。不过呢，短期指标像是 14 日 RSI，已经进入了超买区域，这就好像一个人跑步跑得太快，有点气喘吁吁，需要歇一歇了。但奇怪的是，结构性指标却还处在历史常态范围，这又表明市场的根基似乎还挺稳，并没有出现那种过热到失控的局面。

这里有个特别有意思的指标，就是内地住户存款总额与 A 股总市值的比率。摩根大通的报告里提到，这个比率往往在降至 1.1 倍的时候，市场就会见顶。咱来看看现在的数据，目前这个比率大概是 1.6 倍。这说明了什么呢？从历史经验来看，当这个比率比较高的时候，意味着居民手里的存款相对于 A 股总市值来说比较多，也就意味着市场还有大量的潜在资金没有进入股市。一旦这些资金开始流入市场，那市场的上涨空间可就大了去了。

比如说在过去的牛市里，这个比率从高位一路下降，大量居民存款涌入股市，推动指数不断攀升。而现在 1.6 倍的数值，明显高于 1.1 倍的见顶数值，也就意味着市场或许还有很大的上升潜力。网友们对这个指标也讨论得热火朝天，有网友说：“这个比率确实很关键，现在看来市场还没到疯狂的时候，还有不少‘弹药’可以进场，说不定真能像摩根大通说的那样继续涨呢。” 也有网友比较谨慎：“虽然指标看着不错，但市场变化多端，谁知道会不会有意外情况，还是得小心为妙。”

再看看市场资金的流向。自 2024 年 9 月以来，这一轮市场反弹主要是由机构资金主导的。机构投资者们凭借着专业的分析和大量的资金，在市场里翻云覆雨，推动着指数不断上涨。但是从今年 7 月开始，情况又有了新变化，散户资金流也开始明显增加了。散户们虽说单个资金量可能比不上机构，但人多力量大啊，这么多散户资金一起涌入市场，就像给市场加了一把火，增加了不少流动性。

市场里有个说法叫 “水涨船高”，资金多了，股票价格自然就有上涨的动力。而且现在债券收益率比较低迷，把钱放在债券里赚不了太多，再加上大家对 “央行兜底” 有信心，以及市场普遍预期美联储会降息，这些因素综合起来，就抵消了传统夏季淡季对市场的压力。在这种情况下，市场的热度就被进一步推高了。

摩根大通到底是怎么算出到 2026 年底，沪深 300 指数有 24% 上行空间，MSCI 中国指数有 35% 上行空间的呢？他们是假设股权风险溢价下降，这样就能推高估值倍数。这个假设是基于市场普遍预期的每股盈利增长，以及未来 12 个月预测市盈率估值回升。具体来说，是回升到沪深 300/MSCI 中国指数历史中位数分别高出 2 个标准差 / 高出 1.5 个标准差的水平。

简单来讲，就是他们认为市场未来的盈利会增长，而且股票的估值也会提高，所以指数才会有这么大的上涨空间。不过，也有业内人士对此提出了不同看法，有人觉得市场变化太快，很难准确预测未来的盈利和估值，摩根大通的这个预测可能过于乐观了。但也有人支持摩根大通的观点，认为现在市场的发展趋势确实向好，这些假设并非没有可能实现。

摩根大通还对单股的超额表现属性进行了判断。他们觉得主要包括市场一致预期的盈利 / 收入上调、低股息率，以及估值市盈率提升。基于这些判断，他们给出了超配板块，包括媒体与娱乐、生物科技、资讯科技、材料及非银行金融。在媒体与娱乐板块，随着人们生活水平的提高，对精神文化方面的需求越来越大，这个板块的发展潜力自然不容小觑；

生物科技板块一直是科技创新的前沿阵地，各种新的研发成果不断涌现，未来盈利增长的可能性很大；资讯科技板块就更不用说了，在这个数字化时代，科技的发展日新月异，相关企业的发展空间巨大；材料板块作为基础产业，随着经济的发展，对各种材料的需求也在持续增长；非银行金融板块则在金融创新的大背景下，有着独特的发展机遇。

很多投资者看到这份超配板块名单后，都开始重新审视自己的投资组合，考虑是否要增加这些板块的配置。有投资者表示：“摩根大通的研究还是有一定参考价值的，我打算仔细研究一下这些板块，看看能不能找到好的投资机会。” 但也有投资者比较保守：“板块推荐虽然好，但也不能盲目跟风，还是得结合自己的风险承受能力和投资目标来做决定。”

综合摩根大通的这份报告来看，市场似乎确实存在着较大的上涨潜力。从目前市场的表现、资金流向，再到对未来指数的预测以及超配板块的推荐，都显示出市场可能正处在一个向上发展的阶段。不过，我们也不能忘记，市场是充满不确定性的。虽然摩根大通给出了乐观的预测，但实际情况可能会受到各种因素的影响，比如宏观经济政策的变化、国际形势的波动、突发的重大事件等等。

作为投资者，我们既要看到市场的机会，也要保持理性和谨慎。在参考这些专业机构观点的同时，更要结合自己的实际情况，做出合理的投资决策。毕竟，投资不是一场短跑，而是一场马拉松，需要我们有足够的耐心和智慧，才能在市场中获得长期稳定的收益。

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