PCB+光刻胶！连跌10年从30跌到4.4，高盛、瑞银、摩根却重仓持有

光刻胶和PCB概念今年以来反复活跃，走出不少大牛股，今天PCB板块再次井喷，涨停的多达14家，涨幅超过5%的多达50家。今天复盘发现一只具有PCB+光刻胶概念的公司连跌10年，从最高30.01元跌到了最低4.40元，而三大国际投行高盛、瑞银、摩根却重仓持股。

从公司的前十大流通股东看，高盛一季度，加仓117.22万股，目前持股234.76万股，位列公司第七大股东；瑞银一季度新进，持股218.91万股，位列公司第九大股东；摩根士丹利一季度加仓97.78万股，目前持股211.89万股，位列公司第九大股东。

这家公司有何魅力能让三大国际投行扎堆进场，并重仓持股呢？

这家公司发行价12.50元，于2011年6月2日上市，所属行业为电子化学品，主营业务为化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易等业务。

从公司2024年的经营分析看，专用化学品营收44.15亿元，占比56.48%，毛利率1.09%；化工原料营收17.69亿元，占比22.63%，毛利率3.87%；电子化学品营收9.228亿元，占比11.81%，毛利率40.95%；通用试剂营收6.194亿元，占比7.92%，毛利率6.05%；原料药及食品添加剂营收5305万元，占比0.68%，毛利率2.12%。其他业务占比较少，从这里可以看出，公司的主营业务就是专用化学品和化工原料，占比近8成，但毛利率却非常低。

公司是电子化学品行业领先企业，核心业务涵盖化学试剂、光伏材料及新能源锂电材料，具备全产业链垂直整合能力。在光刻胶方面，公司目前生产的产品包括光刻胶配套的试剂，如剥离液、显影液、蚀刻液、清洗液等。在PCB方面，公司的主营收入电子化学品含PCB用化学试剂、超净高纯化学试剂。

业绩上，公司上市14年以来一直盈利，2024年归母净利润6177万元，同比增长85.24%。而今年中报业绩出现了亏损，净利润亏损5000万元至9000万元，同比下降217.07%至310.73%，这也是它上市以来的首次亏损。

二级市场上，在2015年上一波大牛市的时候，公司股价最高涨到了30.01元（前复权），此后开始长达10 年的下跌，这期间，有三次触底，第一次是在2019年8月份，股价最低跌到了4.40元，第二次是在2021年2月份，股价最低跌到了4.90元，第三次是在2024年7月份，股价最低跌到了5.30元。而近一年来股价震荡攀升，截至今天收盘，公司股价报收于9.14元，总市值53.49亿元。

高盛、瑞银、摩根之所以敢重仓买进前十大流通股东，我想有以下几个原因：

一是，因为公司股价下跌长达十年，处于相对低位，底部盘整也有五六年时间，出现三重底，筑底比较扎实。

二是，公司虽然今年中报出现了首亏，但营收比较高，经营总体看也比较稳定。

三是，公司除了光刻胶、PCB概念外，还有专精特新、锂电池、辅助生殖、核污染防治、光伏等多个热门概念。